权漫画系列三 期权的时间价值

首先，期权的价值由两部分组成，即内在价值和时间价值。期权内在价值是由期权合约的行权价格与期权标的证券市场价格的关系决定的，表示期权买方可以按照比现有市场价格更优的条件买入或者卖出标的证券的收益部分，通俗的讲就是期权买方立即行权可得到的收益。

期权的时间价值是期权价值的一部分，是指持有时间越长，标的价格的变动越有可能给期权带来增值，期权买方愿意为此付出一定金额，它是期权权利金中超出内在价值的那部分。

一般来说，期权剩余的有效时间越长，其时间价值就越大。期权离到期日越近，期权时间价值越低，直至到期时最终消失为零。

对于期权的买方，其花钱买时间，买的是机会和可能性。愿意支付时间价值的原因就在于通过一个小的溢价购买时间，希望可以换取在这段时间内标的大幅变动的可能性。而期权的剩余期限内，标的没有出现预期的涨幅，随着时间的流逝，期权的时间价值越来越贬值，直到期权到期，时间价值归0。

反过来，对于期权的卖方来说，其承担了未来一段时间的不确定性，因此提前获得了时间价值的回报。若在期权的剩余期限内，期权没能从虚值变为实值，卖方可将时间价值稳稳收入囊中；但如果标的走势不利，卖方付出的代价会随之增长。

 时间价值是期权交易的特有维度，随时时间的流逝，时间价值的耗损耗并不是所有合约都一样，还存在不同情况下的加速递减现象，其特征归纳起来主要有以下几点：

       刚接触期权的投资者在期权交易中会产生疑惑，发现明明标的价格上涨，但认购期权的价格却下降了，这种现象的出现就是因为时间价值以上特征的存在，也就是因为不同行权价和到期期限的期权时间价值衰减的速度不同，在进行期权交易时需要考虑到时间价值这个重要因素对于期权价格的影响。